經(jīng)濟導報記者 段海濤

　　在證監(jiān)會連續(xù)發(fā)聲并采取行動、“國家隊”積極下場的共同作用下，A股終于擺脫了連續(xù)下跌的困局，2月6日出現(xiàn)了久違的大漲。與流動性問題暫時解除相比，投資者的信心能否恢復、怎么恢復，是監(jiān)管層更需認真考慮的問題。我們需要“大張旗鼓”呵護股市上漲的機制和環(huán)境，只有讓投資者真正在股市中賺到錢，A股市場才有發(fā)展的基礎。

　　證監(jiān)會近期采取的措施確實有效，包括暫停新增轉融券規(guī)模，嚴禁向利用融券實施日內回轉交易（變相T+0交易）的投資者提供融券，全面暫停限售股出借，并將轉融券市場化約定申報由實時可用調整為次日可用，持續(xù)加大監(jiān)管執(zhí)法力度等。其實，對于限售股出借等問題，早有媒體和市場參與方進行過討論，對其合理性進行過質疑。此次出臺相應的措施，雖是亡羊補牢，總是讓人頗多遺憾。畢竟，在連續(xù)下跌的過程中，社會財富真真正正縮水了，投資者的賬戶余額實實在在減少了。

　　關于股市的漲跌，有種看似荒謬卻頗有市場的聲音，似乎總是害怕A股上漲多過害怕下跌，擔心上漲帶來風險。其實，與上漲的風險比，下跌的風險一點也不小，且更有可能外溢。國家正通過鼓勵消費帶動經(jīng)濟發(fā)展，一個上漲的股市和一個下跌的股市，哪個更能帶動消費，似乎并不是費解的難題。

　　還有投資者提出，從人民幣國際化的角度看，A股總市值占全球股市總價值的比例，不能低于SDR的人民幣特別提款權。低于這個數(shù)，說明證券市場拖累了整個人民幣國際化的進程。任何中國式資本市場理論的落子和抓手，都無法回避這一點。

　　從各個角度看，我們都需要一個上漲的股市，一個給投資者持續(xù)帶來希望的股市。從監(jiān)管的角度，則要呵護股市上漲的基礎，呵護投資者利益，對于欺詐發(fā)行、財務造假，必須嚴厲處罰，而不能僅僅罰酒三杯。同時，對于A股市場的容量，我們也應有清醒的判斷。

　　農歷新年即將到來，希望A股在龍年能真正昂首起勢，給投資者帶來實實在在的回報。