上交所將于12月30日審核三友醫(yī)療（688085.SH）發(fā)行股份購買資產(chǎn)相關(guān)事項(xiàng)。三友醫(yī)療計(jì)劃通過發(fā)行股份和支付現(xiàn)金的方式，以4.15億元的價(jià)格收購北京水木天蓬醫(yī)療技術(shù)有限公司（以下簡稱“水木天蓬”）48.18%的股份。
交易完成后，三友醫(yī)療將直接持有水木天蓬88.93%的股權(quán)。另外，還通過全資子公司拓騰（蘇州）醫(yī)療科技有限公司及水木天蓬員工持股平臺——上海還瞻企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙），間接持有水木天蓬11.07%的股權(quán)。
整合水木天蓬資源，強(qiáng)化協(xié)同
三友醫(yī)療成立于2005年，并于2020年在科創(chuàng)板上市。公司主營業(yè)務(wù)為醫(yī)用骨科植入耗材的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。
水木天蓬成立于2018年，主營業(yè)務(wù)為超聲外科手術(shù)設(shè)備及耗材研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，核心產(chǎn)品為超聲骨刀等手術(shù)用品。
早在2021年，三友醫(yī)療就以現(xiàn)金方式收購了水木天蓬49.88%的股權(quán)，公司實(shí)控人徐農(nóng)同步收購7.00%股權(quán)。
三友醫(yī)療通過員工持股平臺收購水木天蓬的股份，目的是節(jié)約稅費(fèi)成本。對于保留的員工持股平臺，公司尚未披露進(jìn)一步的規(guī)劃安排。
本次收購采取了差異化定價(jià)策略，三友醫(yī)療向曹群支付現(xiàn)金2億元，并以發(fā)行股票的形式支付7734萬元，總計(jì)2.77億元，用于收購曹群持有的水木天蓬30.11%股權(quán)。
至于為何僅對曹群采取現(xiàn)金支付和溢價(jià)收購，三友醫(yī)療解釋稱，曹群系個(gè)人資金需求，且承諾未來3年內(nèi)不減持公司股票，在水木天蓬服務(wù)不低于5年，這些承諾條款相較其他交易自然人更為優(yōu)厚。
三友醫(yī)療在取得水木天蓬控股權(quán)的情況下，繼續(xù)收購其剩余股份，旨在提高公司決策效率和加強(qiáng)對水木天蓬的控制力。收購?fù)瓿珊�，雙方銷售團(tuán)隊(duì)將整合，推動(dòng)公司業(yè)務(wù)快速發(fā)展。
能否走出經(jīng)營困境？
公開財(cái)務(wù)資料顯示，三友醫(yī)療2021年至2024年前三季度營收分別為5.93億元、6.49億元、4.60億元及3.33億元，分別同比增長51.97%、9.40%、-29.08%及-7.30%；歸屬于母公司股東凈利潤分別為1.86億元、1.91億元、0.96億元及0.09億元，同比分別增長57.20%、2.39%、-49.91%及-87.07%。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看出，自2023年以來，三友醫(yī)療營收和歸母凈利潤出現(xiàn)明顯下滑。公司在今年三季報(bào)中給出的解釋是國家自2023年第一季度開始對脊柱高值耗材帶量采購致使公司產(chǎn)品價(jià)格下降，最終導(dǎo)致公司凈利潤下滑明顯。
國元證券醫(yī)藥行業(yè)分析師馬云濤認(rèn)為，經(jīng)過近3年時(shí)間的集采，目前骨科核心領(lǐng)域耗材集采均已落地，終端價(jià)格較低，預(yù)計(jì)未來出現(xiàn)更大幅度降價(jià)的可能性較低。
從三友醫(yī)療的申報(bào)材料來看，水木天蓬2021年、2022年、2023年?duì)I收分別為6540萬元、7383萬元、9268萬元，凈利潤分別為1536萬元、2785萬元、4161萬元。根據(jù)三友醫(yī)療預(yù)測，2024年—2026年，水木天蓬營收能分別達(dá)到1.21億元、1.41億元、1.69億元，歸屬于母公司股東凈利潤分別能達(dá)到4013萬元、4773萬元、5518萬元。未來6年，水木天蓬預(yù)計(jì)營收和歸母凈利潤的復(fù)合增長率分別為18.44%、20.62%。
在產(chǎn)品價(jià)格下降沖擊下，三友醫(yī)療若要擺脫利潤下滑困境，除持續(xù)投入研發(fā)、推出新品外，收購業(yè)績穩(wěn)健增長的水木天蓬不失為一條破局之路。不過，經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，上交所在對其的問詢函中指出，當(dāng)下水木天蓬的主要營收來源集中于超聲骨動(dòng)力設(shè)備，公司旗下的超聲吸引刀、超聲止血刀（涵蓋主機(jī)、換能器、刀頭）等其他超聲外科設(shè)備尚未對營收作出貢獻(xiàn)，公司創(chuàng)利產(chǎn)品單一。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)見習(xí)記者 趙帥）
|
