經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 杜海 見習(xí)記者 于婉凝

　　日前，山東泰鵬環(huán)保材料股份有限公司（下稱“泰鵬環(huán)�！保�掛牌新三板的申請(qǐng)獲得全國股轉(zhuǎn)公司受理。經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，這已是泰鵬環(huán)保二度沖刺新三板，公司曾于2015年3月3日至2020年8月3日在新三板掛牌超過5年時(shí)間。摘牌后，公司在招商證券的保薦下沖刺深交所主板IPO，但最終以失敗告終。

　　此次泰鵬環(huán)�！霸賾�(zhàn)”新三板，主辦券商仍為招商證券。申報(bào)稿中提到，泰鵬環(huán)保的7名實(shí)控人已簽署《一致行動(dòng)協(xié)議》，協(xié)議約定自2023年12月1日起生效，有效期至公司股票上市之日起36個(gè)月屆滿之日止，其中股票上市之日以公司在北交所、上交所或深交所掛牌上市之日為準(zhǔn)。跡象來看，泰鵬環(huán)保擬二度掛牌新三板，或意在北交所IPO。

　　泰鵬集團(tuán)資本市場再布局

　　從泰鵬環(huán)保的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，山東泰鵬集團(tuán)有限公司（下稱“泰鵬集團(tuán)”）持有其67.35%的股份，為公司控股股東。泰鵬集團(tuán)還持有泰鵬智能（873132.BJ）57.18%的股份，泰鵬智能是泰安肥城首家A股上市公司，于2023年11月16日正式登陸北交所。如果泰鵬環(huán)保也登陸北交所，那么泰鵬集團(tuán)將坐擁兩家北交所上市公司。

　　事實(shí)上，泰鵬環(huán)保早有對(duì)接資本市場的想法。早在2021年6月，公司就在招商證券的保薦下提交了深交所主板上市申請(qǐng)。彼時(shí)，泰鵬環(huán)保擬發(fā)行不超過3040萬股，占發(fā)行后總股本的25.04%。公司原擬募集資金總額為5.74億元，分別用于相關(guān)環(huán)保復(fù)合濾材生產(chǎn)項(xiàng)目、技術(shù)創(chuàng)新中心項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金等。

　　上市申請(qǐng)被受理后不久，泰鵬環(huán)保便被中國證券業(yè)協(xié)會(huì)抽中了現(xiàn)場檢查。2022年3月，公司選擇終止了IPO進(jìn)程。

　　2022年4月，隨著證監(jiān)會(huì)的一紙警示函下發(fā)，泰鵬環(huán)保終止IPO的部分原因也逐漸清晰。警示函中提到，泰鵬環(huán)保存在控股股東與發(fā)行人員工混用、“第三方回款及現(xiàn)金交易”披露不完整、存貨內(nèi)控管理缺失、研發(fā)費(fèi)用核算不符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定及內(nèi)控缺失、財(cái)務(wù)核算基礎(chǔ)薄弱等問題。

　　公司此番再度申請(qǐng)掛牌新三板，是否意在北交所IPO？1月11日，經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者多次致電泰鵬環(huán)保，但電話一直無人接聽。

　　據(jù)悉，在2023年9月1日“北交所深改19條”發(fā)布后，企業(yè)申報(bào)二次掛牌新三板的案例頻頻出現(xiàn)�！案鶕�(jù)北交所優(yōu)化后的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)，允許掛牌滿12個(gè)月的摘牌公司二次掛牌后直接申報(bào)北交所上市，即不必再掛牌12個(gè)月即可上會(huì)，因此，部分企業(yè)二次掛牌，意在快速進(jìn)軍北交所�！比A北地區(qū)一家券商的業(yè)務(wù)經(jīng)理郝慶對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者分析說。

　　研發(fā)費(fèi)用率引關(guān)注

　　經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，2022年7月，容誠會(huì)計(jì)師事務(wù)所因泰鵬環(huán)保IPO審計(jì)項(xiàng)目，被深圳證監(jiān)局采取監(jiān)管措施。根據(jù)通報(bào)，泰鵬環(huán)保將大量客服部、人事部、車間、銷售部人員費(fèi)用計(jì)入研發(fā)費(fèi)用；某子公司將部分生產(chǎn)線中的固定資產(chǎn)直接劃為研發(fā)設(shè)備，相關(guān)折舊全部計(jì)入研發(fā)費(fèi)用；公司報(bào)告期內(nèi)以研發(fā)形成廢料為由，將740.95萬元廢布收入直接沖減研發(fā)費(fèi)用。

　　此次申請(qǐng)掛牌新三板，泰鵬環(huán)保的研發(fā)費(fèi)用問題仍然受到全國股轉(zhuǎn)公司的關(guān)注。全國股轉(zhuǎn)公司于1月9日下發(fā)首輪問詢函，要求泰鵬環(huán)保說明公司研發(fā)費(fèi)用率與同行業(yè)公司的差異情況及原因；說明對(duì)研發(fā)用機(jī)器設(shè)備的劃分標(biāo)準(zhǔn)；說明是否存在將其他產(chǎn)品成本、非研發(fā)人員工資、無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)用等計(jì)入研發(fā)費(fèi)用的情形。

　　不過，經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，泰鵬環(huán)保此次申報(bào)稿報(bào)告期內(nèi)的研發(fā)費(fèi)用率，相比此前擬IPO時(shí)報(bào)告期內(nèi)的研發(fā)費(fèi)用率，已經(jīng)有了明顯下降。

　　根據(jù)此次申報(bào)稿，2021年、2022年及2023年1-6月，公司研發(fā)費(fèi)用分別為1263.99萬元、1250.29萬元和573.09萬元，占營業(yè)收入的比例分別為3.08%、3.71%和3.91%。

　　而從上次公司擬IPO的招股書來看，2018年至2020年及2021年上半年，公司的研發(fā)費(fèi)用分別為1342.85萬元、1387.10萬元、2133.58萬元和1187.13萬元，占營業(yè)收入的比重分別為4.50%、4.60%、5.07%和5.99%。并且，與同行業(yè)相比，當(dāng)時(shí)泰鵬環(huán)保的研發(fā)費(fèi)率也明顯偏高。

　　近幾年業(yè)績波動(dòng)顯著

　　招股書顯示，泰鵬環(huán)保主要從事非織造布產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主要生產(chǎn)及銷售的產(chǎn)品有紡粘非織造布、針刺非織造布、高溫過濾材料等各類產(chǎn)品。公司可為過濾與分離、醫(yī)療與衛(wèi)生、土工與建筑、服飾與家紡等各類下游生產(chǎn)廠商提供品質(zhì)化、定制化的非織造材料。

　　2021年、2022年及2023年上半年，泰鵬環(huán)保營業(yè)收入分別為4.10億元、3.37億元、1.47億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為5263.42萬元、3100.98萬元、1432.24萬元。而2018年至2020年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為2.98億元、3.01億元、4.21億元，歸母凈利潤分別為1651.93萬元、3817.58萬元、1.06億元。

　　不難發(fā)現(xiàn)，2020年度泰鵬環(huán)保的營收及凈利潤均為近幾年的高點(diǎn)，其當(dāng)年毛利率更是高達(dá)47.89%（不考慮運(yùn)輸成本）；而2022年度公司毛利率為22.58%，相比2020年下降了25.31%。

　　在此前的招股說明書中，泰鵬環(huán)保坦言，受疫情影響，公司2020年醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域銷售增加較多，熔噴非織造布、聚丙烯紡粘非織造布等新增產(chǎn)品對(duì)當(dāng)年業(yè)績?cè)鲩L有較大貢獻(xiàn)，受市場供需失衡、醫(yī)療衛(wèi)生原材料價(jià)格快速走高等因素作用，公司2020年全年業(yè)績顯著提高。

　　但隨著市場供需恢復(fù)正常，泰鵬環(huán)保的業(yè)績表現(xiàn)也回落到正常水平，公司2021年及2022年歸母凈利潤分別同比下降50.23%、41.08%。

　　對(duì)于2023年上半年的業(yè)績表現(xiàn)，泰鵬環(huán)保解釋稱，2022年末，公司剝離泰鵬新材料公司后，相應(yīng)的硬質(zhì)棉等業(yè)務(wù)隨之剝離。但泰鵬環(huán)保同時(shí)強(qiáng)調(diào)，隨著下游客戶去庫存周期的結(jié)束，公司營業(yè)收入、凈利潤水平將逐步得到修復(fù)。