貨幣政策最新動向明確!
中國人民銀行8月17日發(fā)布的2023年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告(下稱“報告”)稱，下一階段，穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，穩(wěn)固支持實體經濟恢復發(fā)展。報告釋放出關于房地產金融、匯率等方面的重要政策信號。
具體看：
房地產：適應房地產市場供求關系發(fā)生重大變化的新形勢，適時調整優(yōu)化房地產政策，促進房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展。
匯率：用好各項調控儲備工具，調節(jié)外匯市場供求，對市場順周期、單邊行為進行糾偏，堅決防范匯率超調風險。
物價：物價有望觸底回升;我國不存在長期通縮或通脹的基礎。
利率：促進企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降。
經濟形勢：下半年經濟持續(xù)恢復有堅實基礎;宏觀經濟有望延續(xù)好轉態(tài)勢，未來與金融數據將更加匹配。
受央行貨政報告信號提振，日間疲弱的人民幣匯率于17日晚間直線拉升、快速走強。
其中，在岸人民幣對美元匯率短線快速拉升400點，一度收復7.28關口，最高觸及7.2766;離岸人民幣對美元1個小時內拉升超400點，一度收復7.30關口，最高觸及7.2978。
截至18時36分，在岸、離岸人民幣對美元分別報7.2818、7.3062，日內分別上漲0.24%、0.4%。
談下一階段政策思路：
適時調整優(yōu)化房地產政策
報告提出，下一階段，中國人民銀行將加大宏觀政策調控力度，建設現代中央銀行制度，充分發(fā)揮貨幣信貸效能，不斷推動經濟運行持續(xù)好轉、內生動力持續(xù)增強、社會預期持續(xù)改善、風險隱患持續(xù)化解，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。
關于下一階段主要政策思路，中國人民銀行明確了以下重點：穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，穩(wěn)固支持實體經濟恢復發(fā)展。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經濟增速基本匹配。
繼續(xù)深化利率市場化改革，完善央行政策利率體系，持續(xù)發(fā)揮貸款市場報價利率改革和存款利率市場化調整機制的重要作用，促進企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降。
結構性貨幣政策工具“聚焦重點、合理適度、有進有退”，持續(xù)加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等支持力度。
適應房地產市場供求關系發(fā)生重大變化的新形勢，適時調整優(yōu)化房地產政策，促進房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展。
發(fā)揮好金融在促消費、穩(wěn)投資、擴內需中的積極作用，保持物價水平基本穩(wěn)定。
堅持以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度，綜合施策、穩(wěn)定預期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，堅決防范匯率超調風險。
切實防范化解重點領域金融風險，統(tǒng)籌協調金融支持地方債務風險化解工作，穩(wěn)步推動中小金融機構改革化險，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。
談匯率：
堅決防范匯率超調風險
報告顯示，8月以來美元指數走強，人民幣對美元匯率又有貶值。但衡量人民幣對一籃子貨幣匯率的中國外匯交易中心(CFETS)人民幣匯率指數仍有上漲，8月11日報97.47，較近期低點上漲近2%。
“人民幣匯率反映人民幣與其他貨幣的比價關系，受內外部多種因素影響，短期不確定性大，也測不準，但長期根本上取決于經濟基本面。”報告稱，當前，無論從外部因素看，還是內部因素看，人民幣匯率都不會單邊走貶，而是會保持雙向波動。從外部看，美聯儲加息接近尾聲，美元大幅走升的動能有限。從內部看，我國經濟長期向好的基本面沒有變，隨著經濟循環(huán)暢通，我國經濟運行持續(xù)整體好轉將支撐人民幣匯率。
根據報告，我國經常項目順差占GDP比重保持在2%左右的適度水平，跨境資本流動自主平衡。外匯儲備余額穩(wěn)定在3萬億美元上方，7月末環(huán)比還有所增加，穩(wěn)居世界第一。
過去幾年，人民幣對美元匯率三次破7，又三次回到了7以內。“在應對多輪外部沖擊的過程中，人民銀行、外匯局積累了豐富的經驗，也具有充足的政策工具儲備，有信心、有條件、有能力維護外匯市場平穩(wěn)運行。”報告明確。
下一階段，人民銀行、外匯局將堅決貫徹落實黨中央、國務院決策部署，以保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定為目標，發(fā)揮以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度優(yōu)勢，綜合施策、穩(wěn)定預期，用好各項調控儲備工具，調節(jié)外匯市場供求，對市場順周期、單邊行為進行糾偏，堅決防范匯率超調風險。
談物價：物價有望觸底回升
我國不存在長期通縮或通脹的基礎
報告判斷，物價有望觸底回升。報告稱，上半年，我國物價漲幅震蕩走低，6月CPI同比降至0，7月短暫轉負至-0.3%，主要是需求恢復時滯和基數效應導致的階段性現象。當前我國沒有出現通縮，宏觀經濟穩(wěn)步恢復，廣義貨幣保持較快增長，與歷史上的典型通縮存在明顯差異。
“下半年也不會有通縮風險，供需條件改善的有利因素還在增多，居民收入增長持續(xù)恢復，消費意愿穩(wěn)步回暖，大宗消費和服務消費逐步回升，綜合來看，物價漲幅大概率已處于年內低位。近期豬肉價格企穩(wěn)回升，旅游出行價格明顯上行，國內成品油價格也經歷了’四連漲‘，預計8月開始CPI有望逐步回升，全年呈U型走勢;PPI同比已于7月觸底反彈，未來降幅還將趨于收斂�！眻蟾娣Q。
報告稱，中長期看，我國經濟供需總體平衡，貨幣政策保持穩(wěn)健，居民通脹預期平穩(wěn)，不存在長期通縮或通脹的基礎。
談經濟：
下半年經濟持續(xù)恢復有堅實基礎
報告顯示，當前我國經濟已恢復常態(tài)化運行，高質量發(fā)展扎實推進。也要看到，國際政治經濟形勢復雜嚴峻，發(fā)達經濟體快速加息的累積效應繼續(xù)顯現，全球經濟復蘇動能減弱，國內經濟運行面臨需求不足、一些企業(yè)經營困難、重點領域風險隱患較多等挑戰(zhàn)。
“我國經濟具有巨大的發(fā)展韌性和潛力，長期向好的基本面沒有改變，有利條件和積極因素不斷積蓄，要保持戰(zhàn)略定力，增強發(fā)展信心�！眻蟾媾袛�。
展望中國宏觀經濟，報告認為，總體看，我國經濟有望繼續(xù)向常態(tài)化運行軌道回歸，保持在合理區(qū)間運行。下半年經濟持續(xù)恢復有堅實基礎，一是經濟循環(huán)不斷暢通。隨著居民收入增長回升、消費場景改善，居民消費將更多轉化為企業(yè)和勞動者收入，進一步增強消費潛力，形成擴大內需的“正反饋”。
二是新動能成長壯大。1-6月以新能源、高技術服務業(yè)為代表的投資增速都在兩位數以上，相應領域產銷有望繼續(xù)保持快速增長。
三是政策效應持續(xù)顯現。已投放的政策性開發(fā)性金融工具資金將繼續(xù)帶動形成實物工作量，基建投資對經濟增長的支撐作用持續(xù)穩(wěn)固發(fā)揮;貨幣信貸保持較快增長，貨幣金融環(huán)境合理適宜。
“當前外部環(huán)境復雜嚴峻，國內經濟運行也面臨新的困難挑戰(zhàn)�！眻蟾娣Q，從國際看，地緣博弈持續(xù)緊張，世界經濟逆全球化風險上升;發(fā)達經濟體本輪加息對全球經濟金融的累積效應還將持續(xù)顯現。從國內看，居民收入預期不穩(wěn)，消費恢復還需時間，民間投資信心不足，一些企業(yè)經營困難，部分行業(yè)存在生產線外遷現象，地方財政收支平衡壓力加大。
報告提出，要看到，我國經濟具有巨大的發(fā)展韌性和潛力，長期向好的基本面沒有改變。經濟恢復是一個波浪式發(fā)展、曲折式前進的過程，要有耐心和信心，要繼續(xù)全面深化改革開放，著力擴大內需、提振信心、防范風險，推動經濟運行持續(xù)好轉。
談經濟：
經濟與金融增速間的缺口將逐步彌合
報告顯示，今年以來，穩(wěn)健的貨幣政策精準有力，逆周期調節(jié)力度加大，推動經濟持續(xù)恢復、總體回升向好。6月末，M2、社會融資規(guī)模、人民幣貸款同比分別增長11.3%、9.0%和11.3%。一季度GDP同比增長4.5%，二季度升至6.3%。
“宏觀經濟有望延續(xù)好轉態(tài)勢，未來與金融數據將更加匹配�！眻蟾娣Q，當前金融數據總體領先經濟數據，主要是宏觀政策和金融靠前發(fā)力、實體經濟恢復時滯導致的階段性現象。經濟恢復是一個波浪式發(fā)展、曲折式前進的過程，疫后消費和經濟恢復都需要時間。
國際上，美歐疫情防控剛放開的2021年，M2增速也普遍高于其名義GDP增速。報告稱，我國疫情平穩(wěn)轉段剛半年左右，居民消費傾向和疫情前相比還有差距，民間投資意愿有待提升，這些挑戰(zhàn)都是復蘇過程中的正常現象。
“從當前形勢看，疫情后經濟恢復步入了正常軌道。經濟循環(huán)和居民收入等已出現積極好轉，基礎設施投資同比增速持續(xù)高于全部投資，上半年國內旅游人次、收入同比分別增長超6成和9成，民營企業(yè)自主品牌出口實現兩位數增長。上半年GDP同比增長5.5%，全年預期經濟增長目標有望實現，在主要經濟體中仍處于較高水平，經濟與金融增速間的缺口將逐步彌合�！眻蟾嬷赋觥�(來源：上海證券報)
