近日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)(以下簡(jiǎn)稱“中基協(xié)”)發(fā)布修訂后的《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理計(jì)劃備案辦法》(以下簡(jiǎn)稱《辦法》)。
修訂后的《辦法》主要內(nèi)容有哪些?對(duì)私募行業(yè)有何影響?一起來(lái)看本期快問(wèn)快答↓
問(wèn)：修訂后的《辦法》主要內(nèi)容有哪些?
答：修訂后的《辦法》主要內(nèi)容包括：引導(dǎo)行業(yè)回歸本源，明確強(qiáng)調(diào)主動(dòng)管理，規(guī)范聘請(qǐng)投資顧問(wèn)，提升機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)能力。例如，禁止管理人讓渡投資決策職責(zé)，為其他機(jī)構(gòu)、個(gè)人等提供規(guī)避監(jiān)管要求的通道服務(wù);堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題導(dǎo)向，細(xì)化關(guān)聯(lián)交易等要求，加強(qiáng)行業(yè)合規(guī)運(yùn)作;明確監(jiān)管自律導(dǎo)向，強(qiáng)調(diào)不得保本保收益、不得開(kāi)展與資產(chǎn)管理相沖突行為等禁止性行為;滿足行業(yè)實(shí)踐需求，適度松綁股權(quán)投資運(yùn)作，優(yōu)化分期繳付和擴(kuò)募、組合投資、特殊目的載體(SPV)嵌套層數(shù)、費(fèi)用列支等系列要求。
問(wèn)：在適度松綁股權(quán)投資運(yùn)作方面，《辦法》有何規(guī)定?
答：為滿足股權(quán)投資分期投入需求，減少資金閑置成本，《辦法》一是允許股權(quán)投資的封閉式資管計(jì)劃可以擴(kuò)大募集規(guī)模，原則上擴(kuò)募的新增總規(guī)模不得超過(guò)成立時(shí)募集規(guī)模的3倍，但明確養(yǎng)老基金參與等情形可適當(dāng)豁免3倍限制;二是明確員工跟投股權(quán)投資的資管計(jì)劃，可豁免組合投資專(zhuān)業(yè)投資者、最低起投金額1000萬(wàn)元要求，主要基于股權(quán)投資行業(yè)特點(diǎn)，單一項(xiàng)目基金投資通常要求員工跟投，以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益綁定，但仍應(yīng)滿足100萬(wàn)元基本起投金額要求;三是優(yōu)化嵌套層數(shù)規(guī)則，股權(quán)投資的資管計(jì)劃通過(guò)特殊目的載體(SPV)間接投資標(biāo)的股權(quán)，該SPV不計(jì)入嵌套層數(shù);四是允許股權(quán)投資的資管計(jì)劃在計(jì)劃財(cái)產(chǎn)中列支盡職調(diào)查等合理費(fèi)用。
問(wèn)：《辦法》對(duì)私募行業(yè)有何影響?
答：在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，《辦法》細(xì)化明確了私募資產(chǎn)管理計(jì)劃的設(shè)計(jì)及備案標(biāo)準(zhǔn)，在管理人強(qiáng)化主動(dòng)管理職責(zé)、完善風(fēng)險(xiǎn)防控安排、細(xì)化關(guān)聯(lián)交易管控、投資管理等多個(gè)層面都有所完善和調(diào)節(jié)，更加適應(yīng)證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)開(kāi)展的客觀需求，有利于推動(dòng)行業(yè)健康有序發(fā)展。
通力律師事務(wù)所合伙人安冬表示，修訂后的《辦法》在優(yōu)化原備案核查標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)增補(bǔ)非公開(kāi)募集、投資管理、產(chǎn)品運(yùn)作核查內(nèi)容，由面及點(diǎn)地對(duì)私募資產(chǎn)管理計(jì)劃備案進(jìn)行全流程規(guī)制，其將與后續(xù)可能更新的資產(chǎn)管理合同相關(guān)指引，共同為私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)提供細(xì)節(jié)指引。
問(wèn)：目前我國(guó)私募資管業(yè)務(wù)規(guī)模如何?
答：中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年5月底，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資管業(yè)務(wù)規(guī)模合計(jì)13.46萬(wàn)億元(不含社�；稹⑵髽I(yè)年金)。從產(chǎn)品類(lèi)型看，5月存續(xù)單一資產(chǎn)管理計(jì)劃規(guī)模占比為53.83%;從投資類(lèi)型看，固定收益類(lèi)產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模均占據(jù)四類(lèi)產(chǎn)品最大比例，混合類(lèi)產(chǎn)品數(shù)量位居第二，商品及金融衍生品類(lèi)產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模相對(duì)較小。
私募資管業(yè)務(wù)在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、提高直接融資比重、支持科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市、增強(qiáng)市場(chǎng)韌性以及服務(wù)居民財(cái)富管理等方面發(fā)揮著越來(lái)越重要的積極作用。(來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)新聞客戶端)
